Comment les critères Environnementaux, sociaux et gouvernementaux (ESG) influent-ils sur la gestion des gérants d’actifs d’Ofi Invest Asset Management ?

Être un investisseur responsable demande d’évaluer la santé financière des émetteurs, leurs perspectives de croissance et les risques auxquels ils sont confrontés. Mais au-delà des données financières traditionnelles comme le chiffre d’affaires ou le niveau d’endettement, analyser le positionnement des différents actifs qui composent les supports (actions, obligations, immobiliers) face aux grands enjeux Environnementaux, sociaux et de bonne gouvernance (ESG) de notre temps donne aux gérants de précieuses indications pour effectuer leurs choix d’investissements.

Une analyse des actifs pas seulement financière

En matière d’approche environnementale, les gérants d’Ofi Invest Asset Management regardent, par exemple, comment une entreprise ou un État, gère ses besoins en énergies, ses ressources en eaux, ses déchets ou contribue à la réduction des émissions de carbone… En terme social, ils analysent le respect des droits de l’Homme dans les pays où ces entreprises opèrent, leur politique de recrutement, les mesures sociales mises en œuvre pour favoriser l’égalité femme/homme ou l’intégration des personnes en situation de handicap… Enfin, l’étude de la gouvernance leur permet d'évaluer les politiques anti-corruption, la rémunération des dirigeants ou encore le respect du droit des actionnaires…

Ces analyses extra-financières leur permettent de détecter très tôt les risques et opportunités auxquels les émetteurs seront confrontés et donc, de faire des choix d’investissement plus éclairés.

Exemples d'analyses ESG : les impacts de la crise du cacao 

La crise du cacao qui a secoué les marchés mondiaux entre 2024 et 2025 trouve son origine dans un dérèglement climatique brutal en Afrique de l’Ouest, principal bassin de production mondial. En Côte d’Ivoire et au Ghana, les températures ont dépassé les 32° C pendant plusieurs semaines, seuil critique pour les cacaoyers. Le manque d’eau perturbe la croissance, réduit la taille et la qualité des fèves et peut même entraîner la mort des plants.
À cela, s’ajoutent des précipitations irrégulières, alternant sécheresses prolongées et pluies diluviennes, favorisant la propagation de maladies fongiques et d’insectes ravageurs, auxquels les cacaoyers deviennent plus vulnérables sous stress climatique. Les saisons de pluie deviennent imprévisibles, compliquant la planification des récoltes et la fermentation naturelle des fèves, ce qui affecte la qualité aromatique du cacao.
Selon les projections du Centre International d’Agriculture Tropicale (CIAT), jusqu’à 90 % des terres actuellement favorables à la culture du cacao en Afrique de l’Ouest pourraient devenir inadaptées d’ici 2050 si la tendance se poursuit. Les producteurs sont parfois contraints de migrer vers des zones plus fraîches ou en altitude, souvent moins accessibles ou en conflit avec d’autres usages agricoles ou forestiers.
La chute des rendements agricoles a provoqué une flambée historique du prix du cacao, en quadruplant entre fin 2024 et mi-2025, il atteint des niveaux supérieurs à ceux du cuivre en 2025. Cette hausse brutale a mis sous pression les marges des industriels du chocolat, qui achètent des volumes massifs de fèves pour leurs produits transformés.
Mondelez International a signalé une augmentation de plus de 25 % de ses coûts de matières premières dans ses résultats trimestriels, tandis que Nestlé a dû revoir ses contrats d’approvisionnement à la hausse, affectant ses prévisions de rentabilité.

Les deux multinationales ont vu leur marge opérationnelle ajustée se réduire et donc compenser par une hausse des prix auprès des consommateurs. Nous avons pu observer les prix des tablettes de chocolat augmenter de 15 à 30 % dans certains marchés, affectant directement la demande notamment dans les segments à faible pouvoir d’achat. 
Pour les gérants d’Ofi Invest Asset Management, anticiper ces risques ne se limite pas à l’analyse des états financiers : il s’agit d’intégrer des critères extra-financiers, notamment climatiques, dans leur processus d’investissement.
Concrètement, cela signifie évaluer l’exposition des entreprises à la volatilité1 des prix du cacao, au stress hydrique, ou encore à la fréquence accrue des événements climatiques extrêmes. Les gérants analysent également les stratégies mises en place par les entreprises pour sécuriser leur approvisionnement : diversification géographique, adoption de pratiques agricoles durables, soutien à la résilience des producteurs locaux, ou innovation variétale.
Cette approche permet d’identifier les sociétés les mieux préparées à faire face à une crise, mais aussi de repérer celles qui présentent des vulnérabilités cachées. En ajustant leurs portefeuilles en conséquence, les gérants d’Ofi Invest Asset Management peuvent ainsi limiter les risques de pertes financières et saisir les opportunités offertes par les acteurs les plus résilients face aux défis climatiques.

Quand les critères ESG deviennent essentiels à l’analyse de la dette des gouvernements…

Historiquement, les investisseurs jugeaient de la qualité d’une obligation d’État en analysant la situation financière du pays émetteur : ses perspectives de développement, son taux d’endettement et ses autres sources de financement. Cependant, les tensions politiques, économiques et sociales auxquelles sont soumis les gouvernements ont montré que cela ne suffisait plus pour évaluer correctement la solidité d’une obligation d’État. Il fallait intégrer des critères extra-financiers, c’est à dire Environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), pour bien anticiper tous les risques.

Prenons le cas des pays émergents comme les pays d’Afrique ou d’Asie. Bon nombre d’entre eux sont en plein développement. Cependant, même si certains publient des chiffres de croissance élevés, il existe des risques sur le plan ESG. De ce fait, les gérants d’Ofi Invest Asset Management analysent des facteurs comme la robustesse de la gouvernance du pays (respect du droit de vote, lutte anti-corruption, indépendance des autorités…), la solidité de l’infrastructure sociale (régime d’aide sociale et de retraite, respect de la démocratie et des droits de l’Homme…), les mesures environnementales (gestion des déchets, réduction des émissions de carbone, gestion des réserves de récoltes…) ou encore la stabilité politique.

Ce sont autant de facteurs qui stimulent la prospérité économique et la compétitivité d’un pays ou qui peuvent être source de conflits. Si les pays sont bien notés sur ces critères, il existera davantage d’opportunités pour les investisseurs, que ce soit au niveau des obligations émises par le pays ou au niveau des actions émises par les entreprises qui y opèrent.

Si vous voulez en savoir plus sur les critères ESG des supports accessibles dans nos contrats d’assurance vie et retraite, n’hésitez pas à prendre rendez-vous avec un agent général Abeille Assurances.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur d'un investissement dans l'OPC peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Les performances présentées s'entendent dividendes/coupons réinvestis. Le calcul de performance composé de plusieurs indices est rebalancé tous les mois. Les sociétés citées ne le sont qu’à titre d’information. Il ne s’agit ni d’une offre de vente, ni d’une sollicitation d’achat de titres.

Rédigé par Ofi Invest Asset Management -Ofi Invest Asset Management est une société d’Ofi Invest, unique pôle de gestion d’actifs et 4^e marque d’Aéma Groupe aux côtés de Macif, Abeille Assurances et AÉSIO mutuelle.

Document non contractuel à caractère publicitaire à jour le 18/11/2025